Volet Démographie – Vieillissement massif, immigration compensatoire : comment anticiper les flux intergénérationnels pour sécuriser votre patrimoine en 2040 ?
Par l’équipe KG Patrimoine – 31 octobre 2025
Le chapitre I du rapport France 2040 : Projections pour l’action politique (Institut Montaigne, juillet 2025) est consacré à la démographie, et ses conclusions sont sans appel : la France glisse vers un vieillissement structurel inédit qui pèsera sur la croissance, les finances publiques et, in fine, la transmission de votre patrimoine. Basé sur des données Insee, Eurostat, COR et plus de 800 scénarios sectoriels, le document projette un indice de fécondité en chute libre à 1,62 enfants par femme en 2024, poursuivant une trajectoire descendante qui rendra le solde naturel négatif dès 2028 (-140 000 à -150 000 naissances nettes annuelles en 2040). La population totale stagnera autour de 70 millions d’habitants, portée à 95 % par l’immigration (solde migratoire moyen de 180 000 par an). Ce chapitre n’est pas qu’une analyse statistique ; il conditionne les flux d’épargne, la fiscalité successorale et les opportunités immobilières.
1. Une natalité française en chute libre, sans espoir de rebond
Le rapport confirme une tendance lourde : l’indice de fécondité, passé de 2 enfants par femme en 2010 à 1,62 en 2024, continuera de baisser à 1,5-1,6 en 2040. Les causes sont multiples : report de l’âge à la maternité (31,5 ans en 2024 vs 28 en 1990), précarité des jeunes, coût du logement, normes sociétales. Le solde naturel deviendra négatif dès 2028, avec un pic de -150 000 en 2040. Même un rebond à 1,8 (scénario optimiste) ne suffirait pas à compenser le papy-boom. Résultat : la population des moins de 20 ans chutera de 15,5 millions en 2025 à 14 millions en 2040.
2. Un vieillissement massif et inégalement réparti
Les plus de 65 ans passeront de 22 % de la population en 2025 à 26,5-28,1 % en 2040, soit 4 millions de seniors supplémentaires. Le ratio de dépendance démographique atteindra 50,5 % (un actif pour un inactif), contre 35 % aujourd’hui. Dans 62 départements, les seniors dépasseront 30 % de la population, et jusqu’à 40 % dans certains comme la Dordogne, la Creuse ou le Lot. L’espérance de vie continuera de progresser (85,6 ans pour les femmes, 80 ans pour les hommes), mais avec une espérance de vie en bonne santé stagnante à 64-65 ans. Le nombre de personnes dépendantes (perte d’autonomie) doublera, passant de 1,3 million à 2,5-2,7 millions, générant un besoin de 250-350 000 places en EHPAD d’ici 2030.
3. Immigration : compensation mécanique, mais tensions sociétales et fiscales
L’immigration est le seul moteur de croissance démographique : +180 000/an en moyenne, dont 20-25 % d’étudiants et talents qualifiés. Le rapport met en garde contre une illusion : les immigrés, souvent moins qualifiés, occupent des emplois peu productifs et génèrent un bilan fiscal net négatif (-0,2 % du PIB depuis 2008). Le chômage des immigrés non européens est à 13 %, contre 7 % pour les natifs. Par ailleurs, l’émigration des jeunes diplômés (brain drain : 270 000 départs annuels en 2018) vide le pays de ses talents. La recomposition familiale s’accélère : divorce (50 % des mariages), monoparentalité (25 % des familles), urbanisation côtière (la « France en U »), laissant des territoires ruraux en déshérence.
4. Conséquences macro : coûts explosifs pour la collectivité
Les dépenses liées au « grand âge » – retraites, santé, autonomie – grimperont de +5 points de PIB d’ici 2040. Le déficit de la protection sociale est estimé à 120 milliards d’euros par an d’ici 2039. Le système de retraite par répartition, déjà en déficit chronique jusqu’en 2070 selon le COR, risque des réformes douloureuses : âge légal à 65 ans, baisse des pensions réelles de 10-15 %, ou cotisations en hausse de 5 points. Les seniors deviendront des « rentiers nets » : ils consommeront leur capital plutôt que de le transmettre, comprimant les flux d’épargne disponibles pour les investissements productifs.
5. Implications patrimoniales : compression des flux intergénérationnels
Pour les gestionnaires de patrimoine comme KG Patrimoine, ces tendances pèsent lourdement :
- Héritages retardés : Reçus à 65-70 ans, au lieu de 55-60 aujourd’hui.
- Fiscalité alourdie : Hausse des cotisations, taxation des successions, ou création d’une « contribution grand âge ».
- Épargne des actifs écrasée : Moins de marge pour investir.
- Immobilier fracturé : Boom en zones côtières/seniors, déshérence rurale.
Mais des opportunités émergent :
- Résidences services : Étudiants (immigration qualifiée), seniors (papy-boom).
- Capitalisation retraite : PER, assurance vie.
- Immobilier littoral : Ouest, Sud, prix +25 % projetés.
6. Stratégies KG Patrimoine pour un patrimoine démographie-resilient
1. Booster la capitalisation retraite (30 % du portefeuille)
- PER : Déduction IR jusqu’à 10 % revenus, sortie capital/rente. Exemple : 5 000 €/an sur 15 ans à 4 % = 100 000 € capital en 2040.
- Assurance Vie : Exonération successorale +152 500 €/bénéficiaire.
2. Immobilier services en zones attractives (40 %)
- Résidences seniors : Nice, Bordeaux, Montpellier (yields 4-5 % LMNP).
- Résidences étudiantes : Toulouse, Lyon (demande +15 %).
- LMNP géré : Abattement 70 % BIC, cash-flow garanti.
3. Diversification géographique (20 %)
- 20 % hors zone euro (actions US, obligations émergentes).
- Hedging inflation sociale via obligations indexées.
4. Transmission optimisée (10 %)
- Donation tous les 15 ans (100 000 €/enfant abattement).
- Assurance vie clause démembrée.
7. Scénarios 2040 et recommandations
- Scénario renoncement : Vieillissement 28 %, déficit 120 Mds€. → 70 % capitalisation, 30 % immobilier services.
- Scénario ambition : Immigration sélective, taux d’emploi 70 %. → 50 % actions internationales, 50 % immobilier littoral.
- Scénario rupture : Réformes retraites, fiscalité successorale +++. → 60 % PER/AV, 40 % diversification.
8. Outils KG Patrimoine
- Audit gratuit : Analyse flux intergénérationnels de votre patrimoine.
Le rapport conclut : « Le vieillissement n’est pas une fatalité, mais un défi à anticiper. » Votre transmission non plus. Chez KG Patrimoine, nous transformons les statistiques en stratégies. Contactez-nous pour un audit démographie-proof. L’avenir de votre legs commence aujourd’hui.
(Sources : Institut Montaigne, juillet 2025 ; Insee Projections 2025-2070 ; COR Rapport 2025. Analyse prospective ; consultez un conseiller pour des conseils personnalisés.)
